Was ist Gamma Exposure (GEX)?

Gamma Exposure (GEX) zeigt, wo Market Maker ihre Options-Positionen hedgen müssen. Diese Levels wirken wie Magnete oder Barrieren für den Kurs — und sind einer der stärksten versteckten Einflussfaktoren auf die tägliche Kursbewegung.

Wie funktioniert GEX?

Wenn du eine Option kaufst, übernimmt ein Market Maker die Gegenseite. Um sein Risiko zu neutralisieren, muss er Delta-Hedging betreiben — also Aktien kaufen oder verkaufen, je nachdem wie sich der Kurs bewegt.

Gamma beschreibt, wie schnell sich dieses Delta ändert. Je höher das Gamma an einem bestimmten Strike, desto mehr muss der Market Maker handeln, wenn der Kurs sich diesem Level nähert.

Positives vs. negatives Gamma-Regime

Positives GEX (Call-dominiert) — Market Maker kaufen bei fallenden Kursen und verkaufen bei steigenden. Das dämpft Bewegungen und hält den Markt in einer engen Range. Typisch für ruhige Marktphasen.
Negatives GEX (Put-dominiert) — Market Maker verkaufen bei fallenden Kursen und kaufen bei steigenden. Das verstärkt Bewegungen und führt zu größerer Volatilität. Typisch für Sell-Offs und Panik-Phasen.

Die wichtigsten GEX-Levels

Call Wall

Der Strike mit der höchsten Call-Gamma-Konzentration. Hier entsteht massiver Verkaufsdruck durch Market-Maker-Hedging — der Kurs prallt oft an diesem Level ab. Die Call Wall wirkt wie ein Widerstand von oben.

Put Wall

Der Strike mit der höchsten Put-Gamma-Konzentration. Hier kaufen Market Maker aggressiv — der Kurs findet hier häufig einen Boden. Die Put Wall wirkt wie ein Support von unten.

Gamma Flip

Der Punkt, an dem GEX von positiv zu negativ wechselt. Unterhalb dieses Levels verstärken Market Maker die Bewegung statt sie zu dämpfen. Der Gamma Flip ist die Grenze zwischen Stabilität und Chaos.

Warum ist GEX wichtig für Trader?

Range-Prognose — In positivem Gamma bleibt der Kurs oft zwischen Put Wall und Call Wall eingeklemmt. Das hilft bei der Einschätzung der Tagesrange.
Breakout-Erkennung — Durchbricht der Kurs die Call Wall oder fällt unter die Put Wall, entstehen oft schnelle, starke Moves, weil die Hedging-Dynamik den Trend verstärkt.
Volatilitäts-Einschätzung — Negatives GEX bedeutet: Erwarte größere Swings. Positives GEX bedeutet: Erwarte kleinere, kontrollierte Bewegungen.
Timing für Optionsstrategien — In positivem Gamma funktionieren Range-Strategien (Iron Condors, Credit Spreads) besser. In negativem Gamma sind direktionale Trades erfolgversprechender.

Ein Beispiel

Angenommen SPY steht bei 570 und die GEX-Daten zeigen:

Call Wall: 580 (massives Call-Open-Interest)
Put Wall: 555 (massives Put-Open-Interest)
Gamma Flip: 565
Regime: Positiv (SPY steht über dem Flip)

Das bedeutet: Market Maker dämpfen die Bewegung. SPY wird wahrscheinlich zwischen 565 und 580 pendeln. Erst wenn SPY unter 565 fällt, wechselt das Regime — und dann kann es schnell Richtung Put Wall (555) gehen.

Wie nutzt Trady GEX-Daten?

Trady berechnet GEX in Echtzeit aus der Options Chain und zeigt die Ergebnisse direkt im Chart:

GEX Overlay im Chart — Aktiviere den GEX-Indikator und du siehst Call Wall, Put Wall und Gamma Flip als horizontale Linien direkt im Kurs-Chart. Ein Badge oben rechts zeigt das aktuelle Regime an: von “γ++ Pinned” (extrem stabil) bis “γ— Danger” (extreme Volatilität). So erkennst du sofort, wo Market Maker den Kurs bremsen oder beschleunigen.
AI-Aktienanalyse — Wenn du den AI-Coach nach einer Aktie fragst, berechnet Trady die GEX-Levels in Echtzeit: Net GEX, Gamma-Regime, Call Wall, Put Wall und Gamma Flip. Diese fließen direkt in die Einschätzung ein — zum Beispiel ob ein Widerstand durch Hedging-Druck verstärkt wird.
Markt-Briefing — Das tägliche Briefing analysiert die aggregierte GEX-Situation für den S&P 500 und ordnet ein, ob der Gesamtmarkt in einem positiven oder negativen Gamma-Regime handelt.
Alternative Daten — Neben GEX bezieht Trady auch den DIX (Dark Index) von SqueezeMetrics ein, der zeigt ob Institutionen im Dark Pool eher kaufen oder verkaufen — ein komplementäres Signal zur GEX-Analyse.

Du musst die GEX-Daten nicht selbst berechnen oder interpretieren — Trady zeigt sie dir direkt im Chart und der AI-Coach erklärt, was sie für dein Trading bedeuten.

Zusammenfassung

Konzept	Bedeutung
GEX positiv	Market Maker dämpfen Bewegungen — Range-Markt
GEX negativ	Market Maker verstärken Bewegungen — Volatilität
Call Wall	Widerstand durch Hedging-Verkäufe
Put Wall	Support durch Hedging-Käufe
Gamma Flip	Grenze zwischen Stabilität und Chaos

GEX ist kein Indikator im klassischen Sinne — es beschreibt die mechanische Realität des Optionsmarkts. Market Maker müssen hedgen, ob sie wollen oder nicht. Wer diese Dynamik versteht, hat einen echten Informationsvorsprung.